受采暖季限產(chǎn)政策的影響，今年我國電解鋁市場一路高歌，鋁型材價格也曾大幅上漲，到11月份后出現(xiàn)峰回路轉(zhuǎn)，鋁型材價格并沒有預(yù)期的持續(xù)上漲，反而是暴跌。

隨著今年前期鋁價的上升，電解鋁原材料也是快速上漲，不過目前的鋁價已經(jīng)下跌嚴(yán)重，電解鋁企業(yè)也由盈利轉(zhuǎn)為虧損狀態(tài)。

到昨天為止，國內(nèi)鋁市期貨報價14930元/噸，相對月初的16290元/噸已下降8%，相對于9月中旬的最高點17375元/噸下降了14%。現(xiàn)貨價格也同樣嚴(yán)重下滑，從月初的16167.5元/噸， 昨天下降到14807.5元/噸，下降幅度達(dá)8.41%，比今年的最高價位下降了9.97%。

再來看看A股市場，受前期鋁型材價格的上升，神火和云鋁股份在今年的高峰期上漲幅度達(dá)150%的增長，但是隨著9月份鋁價的下滑，這二支股價呈40%的下跌。

電解鋁供給側(cè)改革和限產(chǎn)政策的影響，使市場預(yù)測鋁供給側(cè)收緊，導(dǎo)致今年鋁價一路上升，而現(xiàn)在限產(chǎn)令已經(jīng)進(jìn)入實施階段，鋁價不僅沒有上漲，反而下跌，其原因如下：

1. 需求量減少，鋁型材上游加工企業(yè)的限產(chǎn)對需求也有一定的壓力；

2. 限產(chǎn)力度不及預(yù)期，主要是受電解鋁企業(yè)山東魏橋的影響，本該在此次限產(chǎn)中要停250多萬的產(chǎn)能，但是由于7月份已經(jīng)提前限產(chǎn)了，與這次的指標(biāo)相抵消，所以在這個采暖季就沒有停產(chǎn)，使市場減少的產(chǎn)能不及預(yù)期。

河南的限產(chǎn)政策落實得比較好，對于規(guī)定的違規(guī)產(chǎn)能目前均已停產(chǎn)到位，不過由于前期受供給側(cè)改革的影響，已經(jīng)停產(chǎn)了很大一部分，河南本身的電解鋁年產(chǎn)量也不高，要求停產(chǎn)的數(shù)量也不多，在4個月的采暖季里對市場產(chǎn)生不了什么影響。

　  我國目前電解鋁限產(chǎn)的主要地方就是河南和山東，如果這二個地方?jīng)]有實現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)，那么這次的限產(chǎn)令就不會有什么效果，就目前實際情況來看，山東預(yù)計減少200萬噸的產(chǎn)量也達(dá)不到。

　　相關(guān)人士表示，自今年下半年以來，由于鋁價的上升，很多企業(yè)都積極恢復(fù)合規(guī)產(chǎn)能，使電解鋁的產(chǎn)能一直都在增加，除了產(chǎn)能限產(chǎn)集中地以外，其他限產(chǎn)區(qū)域之外的產(chǎn)能因為不受政策限制，都在加大投產(chǎn)力度，不斷地增產(chǎn)復(fù)產(chǎn)，到11月份后，新增的產(chǎn)能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了限產(chǎn)的產(chǎn)能，使限產(chǎn)效果大打折扣。

據(jù)專家分析，鋁價從8月份開始上漲，和采暖季限產(chǎn)的利好相抵消，市場預(yù)測的是鋁型材價格會在限產(chǎn)后再次出現(xiàn)上漲，不過基于目前的實際情況來看，減產(chǎn)不及預(yù)期，市場心態(tài)也在下降，對鋁價的判斷又開始考慮到供需基本層面上來，鋁型材市場沒有預(yù)期的火熱，由于高庫存無法消耗，使得鋁價一路下滑。

在今年6月份的時候，電解鋁生產(chǎn)商的盈利達(dá)每噸2000元以上，鋁價也一度上升到17000元/噸的高位，到現(xiàn)在跌到15000元/噸以下，鋁價已經(jīng)下跌到了很多企業(yè)成本線以下，令很多鋁企出現(xiàn)虧損的局面。

根據(jù)對電解鋁生產(chǎn)成本的統(tǒng)計，生產(chǎn)一噸電解鋁，需要用到0.52噸預(yù)焙陽極，1.96噸的氧化鋁，14000°電加上其它原材料，如果按電費0.3元每度來算，企業(yè)的現(xiàn)金流成本達(dá)14800元左右，綜合成本達(dá)16000元左右。加上折舊等其它費用，企業(yè)的生產(chǎn)成本在進(jìn)一步上升，很多企業(yè)表示根本無利可圖甚至虧損。

有關(guān)人士表示，就算鋁價超過17000元/噸，實際盈利還不如14000元/噸的時候，這是由于原材料氧化鋁的上漲，每生產(chǎn)1噸電解鋁就需要消耗2噸的氧化鋁，按照這個比例來算，就算鋁價在15000元/噸，也會達(dá)到1000元/噸的虧損，氧化鋁的成本上升抵消了電解鋁的盈利空間。到目前為止，我國氧化鋁的月缺口達(dá)9.6萬噸，隨著限產(chǎn)政策的推行，將會上升到26萬噸，未來會出現(xiàn)氧化鋁高度緊缺，價格昂貴的現(xiàn)象。

不過目前氧化鋁的供應(yīng)情況還算樂觀，另一原材料預(yù)焙陽極就出現(xiàn)了緊缺的現(xiàn)象，受環(huán)保督查力度的影響，很多企業(yè)需要更新設(shè)備以達(dá)到排放標(biāo)準(zhǔn)，使企業(yè)成本上升，河南當(dāng)?shù)?/span>10萬噸以下的碳素廠已全部關(guān)停，10萬噸以上的企業(yè)也要通過環(huán)保評審并出示相關(guān)手續(xù)，即使手續(xù)齊全的企業(yè)也要限產(chǎn)50%。生產(chǎn)預(yù)料陽極的原材料也上漲了近1000元/噸，也加重了企業(yè)的生產(chǎn)成本，這就使得預(yù)焙陽極產(chǎn)量大幅下降，市場出現(xiàn)供貨不足，很多企業(yè)都在準(zhǔn)備囤貨，甚至有搶貨現(xiàn)象發(fā)生。

今年年初的時候鋁庫存在60萬噸左右，到現(xiàn)在的庫存量達(dá)170萬噸左右，根據(jù)以往的經(jīng)驗，鋁庫存一旦達(dá)到100萬噸，市場就會比較壓抑，而現(xiàn)在的庫存已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了100萬噸，市場都在尋找消耗庫存的各種途徑。

專家分析，由于電解鋁生產(chǎn)設(shè)備不可以隨意關(guān)停，短期內(nèi)的供應(yīng)不會減少太嚴(yán)重，鋁型材市場仍然會維持在相對穩(wěn)定狀態(tài)，未來鋁型材價格的上升要找到突破口，要看需求量的上升情況，和庫存的消耗情況，不過目前仍會維持在14500-15500元/噸左右，很難達(dá)到16000元/噸。

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