回顧2017年的鋁價，曾經創下了17250元/噸的大關，全年的鋁型材價格都在穩定中前行，從今年1-6月份行情來看，LME鋁價在2200-2400美元區間波動，整體發展態勢良好，特別是4月份的時候LME鋁價達到近6年來的新高度，超過2500美元，疊加采暖季和其它方面的形勢來分析，2018年下半年鋁價或會觸底反彈。

 

2018年4月份LME鋁價創6年新高

鋁價的變動與原材料的成本、庫存、國際形勢等多方面的因素有關，今天姑且從鋁錠的生產成本、國內庫存量、鋁材出口等方面來作一個簡要的分析與暢想。　　

1、鋁錠的生產成本

每一個品種的價格波動，首先牽涉到的就是原材料的成本，在鋁型材的生產產業鏈中，原材料鋁錠的生產成本在逐年上升，這是因為它的上游供給端電解鋁是一個高耗能產業，據統計，每生產1噸電解鋁需要消耗1.5萬度電，電力成本占到電解鋁生產成本的近乎一半程度，所以國家正在積極出臺有關政策來調整階梯電價，減輕鋁型材生產廠家的電費用量，也就是降低鋁錠的生產成本，為鋁價的反彈提供電力成本支撐。

2、國內庫存量

受國家供給側和環保政策的影響，新增產能的大量投入使用，2017年我國鋁錠的庫存量在不斷上升，直到今年年初的采暖季結束，鋁錠社會庫存量接近229萬噸的大關。從4月份開始，房地產行業逐漸景氣，下游鋁型材需求端產業鏈開始復蘇，才逐漸進入去庫存階段，截止到上周末，鋁錠的社會庫存量下降到了180.7萬噸，下降幅度達總量的20%，總體上來看是呈下降趨勢的，也為下半年的鋁價反彈奠定基礎，鋁型材價格有望出現新的拐點。

2009年-2017年我國國內電解鋁的社會庫存走勢圖

3、鋁材出口量

從2018年3月份開始，中美二國開始出現貿易摩擦，到6月15日，特朗普政府宣布對中國鋁材加征10%的關稅，使全球經濟局勢發生震蕩，特別是汽車用鋁型材價格發生很大的變化，僅僅特斯拉Model S這款車型的價格就在原來的基礎上提升了13萬以上。全球本是同一個經濟體，歐盟各國都受到了美國加稅政策的影響，在中國“一帶一路”政策的帶動下，其它各國紛紛向中國拋出了橄欖枝，使中國鋁材的出口量大增，根據有關數據統計，我國今年1-6月份鋁型材產品的出口量為274.8萬噸，比去年同期增長14.2%，下半年有望繼續上升以帶動鋁價。

4、環保回頭看政策

近年來，隨著人們環保意識的不斷增強，特別是2017年采暖季來臨之前，國家對環保的打擊出現前所未有的力度，凡涉及到違規產能的鋁企一律關停，符合生產條件的企業也實行錯峰生產。到目前為止，各相關部門對環保問題始終沒有放松，就在二個月前，中央環保督察組啟動環保回頭看的行動方案，專門針對環保檢測不合格的企業作進一步關停或限產，以防有漏網之魚。據統計，到6月份為止，全國電解鋁的產量與去年同期相比已經下降了3.41%。照這種形勢來看，在下半年的采暖季來臨時，違規的鋁企關停或限產將會成為常態，鋁錠的產量將會有所下降，借于環保的東風，下半年鋁價有望上漲。

基于鋁錠的生產成本逐年上升、國內社會鋁錠的庫存量正在消耗以及鋁材出口量的上升，環保政策回頭看等種種跡象表明，2018年下半年鋁價會有上升趨勢，不過鋁型材需求端的減弱或能對鋁價產生一定的抑制作用。